受到美國聯準會放慢降息步調、DeepSeek橫空出世以及川普調高關 稅政策的影響，美國10年期公債殖利率維持高檔震盪，使得債券和R EITs表現承壓。法人認為，受惠於美國生產力提高、通膨仍處下降趨 勢、總體經濟和企業獲利增長持穩，AI長期發展趨勢並未改變，在市 場短期修正下可透過科技多重資產策略中長期布局。

　　柏瑞投信指出，聯準會此次暫停降息主要考量經濟仍保持強勁的情 況下不急於調整政策，待通膨出現實質進展或就業市場疲軟，才會考 慮進一步降息。此外，川普貿易政策或導致通膨升溫壓力，但親商、 能源政策與監管鬆綁可望產生部分抵銷力量。至於DeepSeek是否真的 能實際降低AI訓練成本並提高效能，尚存爭議，對後續AI相關基礎建 設以及服務供應商的影響仍有待觀察。

　　柏瑞科技多重資產基金經理人邱紹驊表示，觀察2025年各產業的E PS預估成長率，科技類股未來的年增率仍超越大盤，顯示科技產業依 舊是今年投資的主旋律。至於營運展望好轉的科技REITs，與信用狀 況穩健的科技債券，皆為利率敏感性資產，短期表現雖受到壓抑，但 從中長期評價面來看仍具投資機會。

　　中國信託科技趨勢多重資產基金經理人楊士醇分析，近期科技股面 臨DeepSeek開源技術突破與川普關稅政策的雙重衝擊。DeepSeek憑藉 創新的強化學習與蒸餾技術，獲得NVIDIA NIM等主要雲服務商採用， 促使市場重新評估高成本運算的必要性。

　　短期內NVIDIA等算力概念股承壓，主因推論需求可能超越訓練需求 ，使高階GPU需求受質疑。但從中長期看，AI應用走向Edge端部署將 持續支撐NPU與顯卡需求，AI成本降低也將加速產業應用落地，特別 利好資料庫及邊緣運算相關的供應商。

　　近期科技產業變數大，但AI技術朝向高效能、低成本發展的大趨勢 不變。建議著重企業技術創新能力與成本優勢，非盲目追逐傳統算力 概念。
  <摘錄工商>