美國總統川普上任後關稅貿易戰動作不斷，加上通膨升溫疑慮影響聯準會態度轉鷹，使得美國10年期公債殖利率劇烈震盪，固定收益資產較為承壓。柏瑞投信表示，目前股市集中度高、美債殖利率波動大，然而全球經濟仍具韌性，在川普政策多變的環境下，特別股和非投資等級債因具有發行企業基本面穩健、低違約率前景和相對較高殖利率等優勢，今年投資展望相對看好。

柏瑞投資特別股策略投資經理人Vladimir Karlov表示，現階段美國實質利率已由負轉正，並來到金融危機以來新高，搭配聯準會按兵不動，意味著目前正是增持存續期好時機。面對利差較高的新常態，特別股評價面正處於合理階段，加上與其它資產呈現低度相關性，長期來看，未來還有機會締造較高水準的風險調整後回報。

非投資級債方面，柏瑞投資非投資級債策略投資經理人John Yovanovic指出，非投資級債的發債企業財務基本面穩健，利息保障倍數高、槓桿倍數亦遠低於平均值，且陸續到期的債務規模都在可控範圍，預期未來一年的盈餘與營收成長展望佳。

柏瑞投信表示，柏瑞全球策略非投資等級債券基金為台灣境內成立最久的非投資級債基金，在投組配置上以已開發國家非投資等級債為配置重點，新興市場為輔，已開發國家對新興市場比重約80：20，且側重個別債券選擇，由發行公司基本面尋求投資價值。

此外，柏瑞特別股息收益基金，截至1月底，投組之發行企業以投資等級信評為主，主要布局金融、公用事業與通訊服務等穩定現金流產業。整體策略仍以布局高票息、體質穩健等中長期投資價值較優標的，並伺機參與新發行特別股的投資機會，但須留意特別股市場的波動風險。（吳哲宜）   <摘錄經濟>