受到川普對等關稅政策反覆多變的影響，讓「意外衰退」機率上升 ，柏瑞投信指出，而相較於股市的劇烈波動，凸顯特別收益投組防禦 性資產的價值，現在是中長期逢回進場布局的好時機。

　　柏瑞投信說明，隨著美國10年公債殖利率劇烈起伏，特別股和非投 資等級債的利差，短期內亦皆上彈至反應經濟衰退和違約風險升高的 適當水準，現已浮現中長期的投資契機。

　　柏瑞多重資產特別收益基金經理人江仲弘表示，由於關稅政策的實 施需要時間傳導至供應鏈，觀察目前多數企業仍有高庫存，因為先前 已因預期關稅調高而提前補貨。柏瑞多重資產團隊認為，在衰退風險 升溫下，目前評估美債殖利率短期區間將介於3.75％～4.75％之間。

　　市場雖普遍預期美國提高關稅的政策將對經濟成長和通膨構成壓力 ，不過聯準會（Fed）維持相對鷹派的基調，明確表示目前並沒有採 取行動的必要性。隨著美國10年公債殖利率劇烈起伏，特別股和非投 資等級債的利差，短期內亦皆上彈至反應經濟衰退和違約風險升高的 適當水準，現已浮現中長期的投資契機。

　　柏瑞多重資產特別收益基金採用特別收益策略一次網羅特別股、投 資級永續債和非投資等級債等三種收益資產，截至2月底，本基金的 投資組合配置，永續債和投資級債券的比重為37.8％，非投資等級債 券的比重為27.7％。未來配置仍以美國及歐洲美元計價債券和特別股 為主，以兼顧收益機會及降低投組波動度。

　　柏瑞多重資產特別收益基金經理人江仲弘表示，目前川普關稅政策 仍具高度不確性，預期短期市場波動仍大，將持有相對充足現金部位 ，短期內透過配置國庫券來增加收益機會，並逐步尋找時機來增加特 別股及非投資級債的部位。

　　不過，上述投資配置仍可能隨市場變動，並須留意市場仍有波動風 險。   <摘錄工商>