今年以來美股落後其他主要市場。法人表示，近期經濟數據表現不 如市場預期，加上川普新政對市場帶來諸多不確定性，受投資人高度 青睞的美股，已不再一枝獨秀，反觀歐股今年來漲幅領先其他主要市 場，但長期來看仍落後許多。

　　瀚亞投信海外股票部協理林庭樟表示，DeepSeek的問世，使市場重 塑算力需求結構，但其貢獻值仍值得關注，研判AI相關加速器的規模 將持續強勁增長，靜待負面消息消化後，AI類股有望重回主流，並反 攻向上。

　　全球PMI製造業指數1月開始向上，有利於以出口為主的歐洲市場， 由於目前本益比仍低於歷史均值，落在14倍上下，美股回落後，歐股 重新獲得資金青睞，也開始反應俄烏戰爭停戰後的可能性，將有利於 降低歐洲風險溢酬，烏克蘭的戰後重建也可推動歐洲經濟成長。

　　而日本最新一季企業經常性利潤率達財年2007年以來新高，企業營 收優於市場分析，目標價有望再度上修；印度股價已持續反應這些潛 在利空，同時進入超跌區，印度成長故事仍未變，投資價值也開始浮 現。

　　對於美股分析，台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰指出，因貿易 緊張局勢且通膨壓力預計將加大，經濟合作暨發展組織（OECD）將美 國今年經濟成長率預測下調至2.2％，將美國明年經濟成長率預測下 調至1.6％。不過，雖美股雜音增多，但預期利空多已反映於股價中 ，財報公布告段落後市場回歸基本面，另隨經濟成長放緩，市場預期 聯準會有機會於今年6月再次降息，持續提供美股資金活水，建議利 用美股大幅震盪回檔格局分批布局，或定期定額長線投資美股相關基 金。

　　就類股布局建議，蘇聖峰表示，AI成本下降將刺激更多應用，如關 注指標中CSP大廠針對AI投資仍積極，且將有更多支出用於推理需求 ，另外，CoWoS投片量未下修，且AI產品開發速度持續加快，綜上所 述，仍看好美國半導體產業中長期表現。

　　而日股方面，中信日本商社（00955）經理人游忠憲表示，日本商 社憑藉其多角化經營模式，事業版圖涵蓋石油、天然氣、航運、鋼鐵 、魚類養殖到電子商務等領域，展現強大的抗風險能力。而美國上周 公布2月服務業PMI初值為49.7，不僅遠不如市場預期，更一舉降至榮 枯線下方，也是2023年1月以來首次見萎縮，且消費者信心指數也大 幅下滑，反映川普政府開支削減和關稅政策帶來的高度不確定性，部 分投資人對美股產生「居高思危」的風險意識，將資金轉向基期相對 低的市場。目前五大商社本益比僅在10倍左右，估值相對合理，成為 追求穩健投資人選擇的標的。   <摘錄工商>