3月觀望情緒濃厚，避險買盤湧入債券資產，統計境外基金在台規 模3月來到4.59兆元、年增12.4％，其中股票型基金結束連兩月淨流 入轉淨流出，固定收益型基金持續吸金，當月淨流入288.3億元，在 台規模來到1.93兆元、年增20.1％並創新高。

　　根據境外基金觀測站統計，3月淨申贖金額超過60億元包括PIMCO多 元收益債券基金、摩根基金環球債券收益基金、安聯收益成長基金、 貝萊德全球智慧數據股票入息基金、PIMCO總回報債券基金、摩根投 資基金-多重收益基金。

　　境外基金業者表示，觀望川普的新政，全球股票震盪劇烈，台灣投 資人出現明顯的贖回，避險情緒升溫下，投資人更加青睞固定收益或 平衡型基金，以降低投資組合的波動度。但4月發生大規模基差交易 平倉，導致美債殖利率大幅上升。

　　瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris指出，隨基差從市場中消除，倉 位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面，未來兩至三季度 經濟若放緩，聯準會最終會採降息措施因應。若失業率上升至4.4％ 到4.6％，聯準會年底前至少下降2碼，屆時預估美國10年期公債可能 會降到3.8％至3.9％，但不會在上半年立刻發生，時間點可能落在第 三季，長天期債券的價格有望走升，現在投資級債正處於相對甜蜜點 ，建議投資人可加碼布局。

　　保德信投信認為，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加 上這波降息趨勢帶來的資金需求湧入，推動美國投資級債信用利差呈 現收斂態勢，且從殖利率的角度分析，目前美國投資級債的殖利率已 來到歷史高位的逾5％，代表現在進場持有美國投資級債，與過去相 比擁有更高的投資價值。

　　PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民分析，比較成熟 國家債券殖利率，以美國投資級公司債的5.17％最高，其次為全球投 資級公司債的4.64％、美國政府債的4.14％，由於投資級企業債往往 為較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能保護資產避免大幅 震盪。   <摘錄工商>