近期全球債市受到美國關稅政策變數、經濟數據調整及市場對聯準 會利率決策預期影響，三大債市均呈現淨流入。根據美銀引述EPFR統 計至4月2日止，投資級債市場由前一周淨流入27.4億美元擴大至33億 美元、續居冠；非投資等級債與新興市場債亦呈現淨流入，金額分別 為3.4億美元與11.6億美元。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，近期股市 波動加劇，反映市場對短期企業獲利下調可能性。其他持續關注焦點 包括關稅帶來的不確定性，移民政策趨嚴、地緣政治風險、勞動市場 是否轉弱、製造業是否轉弱，美國以外的經濟體狀況等。

　　非投資級債市場具備相當的韌性，有能力承受經濟成長放緩的環境 。其中，企業信用基本面穩健，近期再融資需求偏低，管理層仍維持 財務紀律。在此環境下，違約率預計將維持在歷史平均3％∼4％以下 ；布局上建議持續避開信用展望惡化的景氣敏感產業，轉而偏好營運 與獲利能見度穩定的企業。

　　富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽指出，川普對等關 稅規模超出預期，將進入雙邊談判階段，不確定風險仍高，假若能有 計畫實施的減稅和放鬆監管政策，應可減緩對經濟的衝擊，美國可靠 減稅等政策減緩關稅的衝擊，但海外的出口導向國家經濟將受創，且 若引發更廣泛的報復行動，將對美國和全球經濟造成更大衝擊。債市 提供防禦功能，可採取中性利率曝險、嚴選信用債的精選分散策略因 應。

　　安聯投信海外投資首席許家豪認為，短期美國川普政府政策仍將影 響金融市場，整體波動預估仍較大，重點關注關稅、通膨、消費信心 。由於川普相關政策推出程度與時間都將影響美國經濟表現，美國貨 幣政策不確定性也隨之提高，主動操作、由上而下、嚴謹檢視基本面 與波動度管理等，更顯重要，建議持續關注景氣展望、市場信心與評 價。   <摘錄工商>