近期由於美國關稅政策不確定性升溫，加上冬季極端氣候影響消費 ，市場對美國經濟前景產生擔憂，接下來全球金融市場將聚焦美國消 費者物價指數及美國消費者信心指數等數據，將牽動投資人情緒，反 應在最新債券基金流向上，投資級債基金淨流入60.2億美元、持續居 冠；非投資等級債淨流入19.3億美元，新興市場債轉為淨流入6.3億 美元。

　　投信法人分析，美國近期實際消費支出創下近四年來最大降幅，製 造業活動成長幾近停滯，而核心通膨指標維持溫和，顯示出通縮與通 膨風險共存局面。另一方面，全球貿易摩擦與關稅政策不確定性持續 加劇，令市場預期未來通膨壓力可能回升，進而引發各主要央行調整 政策分歧，同時債券成抗跌避險資產避風港。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，美中、歐 盟與其他主要經濟體間的貿易與關稅政策爭議，進一步加劇全球市場 波動。這種不確定性使投資者在資產配置上更趨謹慎，市場避險情緒 抬頭，可能延緩全球經濟回暖步伐。

　　安聯投信海外投資首席許家豪指出，面對全球經濟不確定性加劇以 及美國關稅政策動盪所帶來的市場壓力，當前債市呈現出明顯的分化 現象，防禦性資產與高品質投資級債券顯現出較強吸引力，而非投資 級債券則因風險上升而遭遇利差擴大與資金流出風險。

　　另為應對政策所帶來的不確定性，經濟不穩的情勢促使市場資金重 新配置，建議以分散配置為主，選擇信用品質優異、具備防禦特性的 投資級債券，同時對新興市場債券及非投資級債進行謹慎評估。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒認為，非投資級債健 康的需求與有限的供給創造2025開年來的順風，對非投等債仍具信心 ，不過也留心市場挑戰，例如地緣緊張升溫、關稅可能潛在導致全球 貿易戰，及在通膨壓力仍存下政策結果的不確定性。因此抱持紀律的 策略，聚焦於辨識具品質的企業，避免一味追逐收益，在市場表現分 化下，維持精選持債策略。
  <摘錄工商>