家喻戶曉的AI大咖正面臨更高的成功門檻，其獲利成長未能留住資金，相較之下，思科和IBM等老牌科技企業股正以更低的估值和誘人的股息收益率吸引投資人…
儘管許多規模最大且最受歡迎的科技股今年來受挫，但思科（Cisco）、IBM及甲骨文（Oracle）等歷史悠久的企業卻再度吸引關注，今年來股價表現出色，顯示這些老牌企業也能成為人工智慧（AI）領域的贏家。
臉書母公司Meta與Google母公司Alphabet等家喻戶曉的AI贏家正面臨更高的成功門檻，「科技七雄」的上季業績，基本上都未能說服投資者相信對AI的巨額投資能在短期內帶來重大的獲利成長，從而難以合理支撐目前的股價估值，科技七雄指數以未來收益預估計算的本益比超過30倍。
相較下，思科和IBM等股票正以更低的估值和誘人的股息收益率吸引投資人，思科以未來收益預估計算的本益比還不到17倍，而且思科和IBM的股息收益率都超過2.5%，在科技業為少見之高，而利率前景不確定和關稅戰更凸顯其吸引力。
滙豐銀行科技研究部門主管伯西 （Stephen Bersey）說，在經濟不確定時期，這些更成熟企業具有非常受歡迎的防禦特性，同時AI相關需求日增，正幫助提振業績成長，使其他業者的吸引力相對降低。
以思科為例，在當前科技領域，網通設備已成為相對次要的題材，股價仍遠低於達康時代高峰，但該公司上季營收成長9.4%，與本季營收預測一同超乎預期，還提供AI基礎設施相關需求強勁的前景，上調全年財測，顯示網通設備需求強於預期，激勵股價大漲，雖然股價漲勢還沒有「科技七雄」那麼凌厲。
不過，重新發現思科這類老牌企業，已浮現為華爾街的投資題材。IBM股價近幾個月來也不斷上漲，1月預測全年度以固定匯率計算的營收將強勁成長5%，高於分析師預期，且AI相關訂單將跳增，之後還提出樂觀的長期銷售展望。Melius研究公司分析師瑞茲（Ben Reitzes）指出，IBM一度非常不受青睞，後來財報數字愈來愈亮眼，展現能成長5%以上的潛力。甲骨文也有類似的重生歷程，被視為雲端運算領域的大咖，與規模更大的微軟、亞馬遜及Alphabet並列。
思科本益比較低，反映其成長潛力低於整體科技業。分析師預期，思科2025年度營收將成長4.8%，明年增長5%，但分別只有整體科技業同期成長預估值的一半。
即便如此，由於股價本益比較低，思科等企業在面臨通膨、地緣政治緊張及潛在貿易戰等諸多總體不確定性時，擁有更多緩衝空間，尤其是若有更多跡象顯示其AI題材才正要開始發展。 <摘錄經濟>
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