農曆過年期間，受到中國AI新創公司DeepSeek橫空出世，加上市場 擔憂關稅大戰將帶來通膨回升，導致風險性資產全面大跌，台股金蛇 年開盤也一度大跌逾千點。富邦投信將於2月24日至26日展開募集的 「富邦旗艦50（009802）ETF」，可說是具有動能因子的3.0版市值型 ETF，該ETF追蹤「台灣旗艦動能50指數」，觀察該指數近年來多空時 期表現，在三次多頭時期皆優於大盤、空頭時期亦相對大盤抗跌，顯 示動能因子的有效性。

　　該ETF擬任經理人林威宇表示，動能簡單來說，就是標的持續維持 相同方向的趨勢；表現好的股票可能會持續上漲，表現差的股票可能 會持續走弱，類似於強者恆強的概念。回顧「台灣旗艦動能50指數」 近年來多空時期表現，在三次多頭時期皆優於大盤，顯示動能因子的 有效性。有意思的是，在兩次空頭時期，「台灣旗艦動能50指數」也 表現優異，關鍵在於指數編制規則納入低波動度的篩選。

　　林威宇進一步舉例說明，假設A股票每天上漲2％，而B股票一天上 漲2％一天下跌2％，一個月後，A股票的價值將增加55％、且年化波 動度是0，然而B股票價值雖然無太大變動，但年化波動度卻高達32. 5％，說明低波動與動能因子並非是互斥的，而是能共存的。

　　林威宇指出，自1990年代開始，效率市場假說及FF三因子模型逐漸 無法解釋股市的超額報酬，學術界經過多年研究，認為動能因子有顯 著解釋性，投資人的情緒性與非理性行為，也與動能的存在有很大關 聯性，因此越來越多市場人士將動能交易運用在投資策略上，許多動 能技術指標也應運而生。

　　林威宇表示，投資人在2025年要掌握從GPU到ASIC、AI伺服器供應 鏈、聯準會利率政策、美債發行變化、到美元走勢強弱等一系列複雜 的總經與產業專業知識。富邦投信為投資人簡化了以上的過程，直接 用股價動能策略切入，統計2月川普上台後的強勢股，強中選強、優 中選優，3月時根據統計結果買入強勢股，坐看風雲變化。
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