美國總統川普20日上任，市場回憶起川普1.0的中美貿易大戰，認 為川普2.0，大陸經濟成長仍充滿挑戰，對於蛇年大陸經濟成長，法 人認為，應會落在平穩情境，且預期官方會持續推更多貨幣及財政政 策以穩增長。

　　富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，大陸正致力於刺激國內經濟， 同時於應對外圍經濟逆風之間尋求平衡，富達預測大陸經濟蛇年基本 情境為「平穩」，市場普遍認為今年大陸將聚焦培育當地經濟增長新 動能以及房地產市場回穩，預期政府會推出政策解決供給過剩的問題 ，在今年三月兩會上應會推出更多財政刺激並實施適度寬鬆貨幣政策 。

　　市場認為川普2.0政策可能會對大陸出口產業帶來更大壓力，其實 從2017、2018年第一次貿易戰爭以來，大陸已作了很大的改變，這些 年來，大陸已多元分散出口目的地，目前大陸最大的出口地是東協， 且對於已開發國家的依賴度已顯著下降，因此，富達認為大陸貿易收 支在未來幾年結構會出現改變。

　　富蘭克林證券投顧指出，大陸去年12月財新服務業PMI由51.5攀升 至52.2、優於預期且為去年5月以來新高水準，但通縮情況仍未見改 善，時而會壓抑市場信心，拖累中港股市走勢。去年經濟數據、市場 偏好都可以看出內需是較弱的一環，預期振興消費仍為今年大陸官方 的施政重點。

　　摩根投信環球市場策略師林雅慧認為，陸股相當便宜，本益比估值 約在10∼12倍，因此市場正期待能帶動陸股上漲的催化劑即政府推出 更多的刺激政策，陸股去年最明顯的漲勢是出現在去年九月推出大規 模利好政策，因此今年是否有更多的利多政策出籠，可以再觀察今年 兩會會議召開時的政策宣布。

　　貝萊德智庫強調，對陸股採取適度加碼態度，即使目前大陸財政刺 激措施尚不足以解決經濟成長所面臨的阻力，但陸股相較其他已開發 市場股票具有吸引人的投資評價，因此隨時準備調整策略。長期來看 ，考量大陸面臨的結構性挑戰，現在對陸股仍持謹慎態度。
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