【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　歐元區最大經濟體失去動力，市場預期歐洲央行（ECB）將在今年 再降息4碼，與聯準會可能降息2碼相比，政策立場鴿派許多，使得歐 元反彈乏力。技術面觀察，歐元兌美元期貨價格持續破底，加上基本 面維持弱勢，建議投資人減少歐元部位，並且避免摸底或是搶反彈， 並關注德國經濟狀況與貿易保護主義對德國政治的影響。

　　德國11月工廠訂單較上個月暴跌5.4％，遠低於預期的下滑0.3％， 11月零售銷售也較上個月萎縮0.6％，低於成長0.5％的預期，反映歐 元區最大經濟體面臨更嚴重的經濟挑戰，與前一日美國服務業景氣加 速擴張相比，形成強弱鮮明對比，也影響市場對歐、美兩大央行貨幣 政策前景的預期。

　　川普第一任任期結束之後，德國對美國的貿易順差快速成長，且於 去年已被美國列入外匯操縱國觀察名單，川普上任後很高機率面臨關 稅的威脅。在貿易保護主義的衝擊下，德國央行預估德國今年GDP成 長率僅0.2％，與此同時通膨則是顯現僵固性，而政府卻必須在2/23 提前舉行大選，不論誰當選新總理，都必須與至少一個其他政黨組成 聯盟來共同執政，應對內外風險的能力將備受考驗。

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