渣打銀行認為，未來12個月美國經濟軟著陸的可能性為55％、不著 陸的可能性為25％、硬著陸可能性為20％，主要推動軟著陸的因素， 從經濟指標來看主要有五點，一是隨著疫情期間積累的過剩儲蓄逐漸 消退，通膨再次放緩提高家庭實際可支配收入，因而維持消費；二是 較低的通膨使聯準會能夠在下半年開始降息。
三是過去幾年移民激增的影響有助於減少工人短缺問題，維持就業 市場和消費；四是穩健的資產負債表使公司免受高利率的影響，支撐 盈餘和利潤率；五是過去幾年房價和股票收益對家庭淨值的提振，以 維持支出。
從通膨和勞動力市場來看，5月美國通膨連續第二個月降溫，扭轉 第一季的上升趨勢，除去住房的超級核心通膨率三年來首次收縮，顯 示更廣泛通膨正在放緩，市場租金下跌表明住房通膨可能在下半年下 降；職位空缺、招聘和辭職率下降，代表未來幾個月的超級核心通膨 將繼續減速。
另一個推動美國軟著陸的因素是聯準會5月出乎意料地決定放緩資 產負債表收縮的步伐。渣打銀行表示，這代表在通膨允許的情況下， 聯準會傾向於放寬而非收緊政策，謹慎面對傳達寬鬆貨幣政策的時機 點，以免導致通膨無法下降到聯準會的目標。
滙豐銀行指出，從聯準會政策會議後的最新指引可以看 出，目前債券殖利率再往上的風險已大幅減少，因聯準會最新政策指 引有三個值得注意信號，一美國央行表示實現2％通膨目標取得溫和 進展；二下一步應會是降息；三很可能在今年內降息一次。預期今年 降息1碼，明年降息3碼，至少有100個基點下調空間。
<摘錄工商>
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