避險成本貴，壽險避險能省則省，也帶動持有債券ETF的市值攀新 高，至2月底來到1.5兆元，大型壽險持有債券ETF占總投資資產，從 去年的5％至今年初提升到6％∼7％，因預期今年避險成本仍居高不 下，債券ETF將持續受壽險追捧。

　　統計至2月底，壽險業債券ETF部位帳面價值來到1兆5,301億元、創 歷史新高，比去年同期1兆2,283億元，市值增加3,018億元、年增24 .5％，除與去年底開始債券價格回升有關，也是壽險業積極加碼的結 果，2月債券殖利率又攀升、債券價格回落，但前兩個月壽險持有債 券ETF市值增356億元，顯示仍持續加碼中。

　　目前壽險業持有債券ETF市值，約占可運用資金的4.8％，比去年同 期4％高出許多，大型壽險持有部位約占總投資資產5％∼7％。像富 邦人壽至去年底持有部位約7％，以去年底總投資資產4.8兆元推算， 持有部位約3,300億元；國泰人壽去年底持有部位約4,500億元，占總 投資資產約5.9％。

　　壽險業者表示，今年仍會配置新台幣計價債券ETF，會看債券殖利 率高時機動進場，因為不用支付避險成本，目前債券ETF投報率5％以 上，「對新錢來說很不錯」，若加上去年債券殖利率高檔時加碼部位 ，整體投報率逾6％。

　　台美利差大，避險成本過高，為減少外匯避險成本支出，壽險業去 年開始收到新台幣保費，不同於過去絕大部分轉成外幣匯出到海外投 資，開始部分轉投入新台幣計價債券ETF，不用換匯可省下部分避險 成本；至於外幣保單的保費不需避險，就大多直接投入海外債。壽險 業者強調，今年新錢布局仍持續投入海外債與新台幣債券ETF為主， 有助提高經常性收益率。<摘錄工商>