美國聯準會（Fed）宣布降息2碼，為四年來的首次降息，且以激進 速度開啟降息循環，反映對經濟的隱憂，相對而言，代表債市多頭將 起，雖然19日債券ETF反映短線利多出盡走跌，惟在面臨經濟走緩風 險上升前提下長線仍看多，其中美國長天期公債因違約風險最低，且 利率敏感度更高，資本利得空間可望高於短債，將最為受惠。

　　統一投信表示，核心PCE下滑趨勢放緩，顯示通膨仍具黏性，但已 足以使Fed官員將決策焦點由降通膨轉向穩經濟，觀察當前勞動市場 明顯降溫，總總跡象均顯示，展開「預防性降息」，以避免經濟硬著 陸，實屬必要。

　　降息循環確定開展，當前債券殖利率仍位於長期高檔位置；長債因 存續期間較長，相較短債利率敏感度更高，資本利得空間可望高於短 債。美國經濟依舊強勁，債券發行人財務體質未顯著惡化，但美國總 統大選在即，新一輪貿易戰、關稅戰等諸多市場不確定性仍在，第四 季首選美國長天期公債。

　　國泰投信指出，想要賺降息循環的債券價差，首選長年期美國公債 ，市場有多檔內容大同小異的20年美債ETF，投資人可優先選規模大 、流動性佳的。由於美國經濟陷入衰退可能性低，信用風險有望維持 在相對低位，投資債市除享有高於均值的債息收益外，在聯準會持續 降息過程中，未來資本利得空間亦值得期待。

　　目前市面上有九檔20年期以上長天期美債ETF，據晨星統計，有統 一美債20年、富邦美債20年、國泰20年美債、復華20年美債等四檔成 立以來為正報酬。<摘錄工商>