美國聯準會（Fed）台北時間19日凌晨2點公布近年來最重要的利率決策，料啟動四年來首次降息循環。「新債券天王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）說，美國經濟已陷入衰退且Fed貨幣緊縮時間過長，官員有必要加大降息力道，預估Fed今年底前共下調5碼。

Fed 18日開會後降息已成定局，但市場對降幅1碼或2碼，意見高度分歧。根據FedWatch工具最新顯示，交易員押注Fed降息2碼機率達63％，降息1碼機率為37％，在前一天市場押注降息2碼機率一度飆高至70％。

至於年底前的降息幅度，FedWatch顯示，降息5碼機率最高，達40.9％。降息4碼機率為34.7％，降息3碼機率為9.3％。

雙線資本（Doubleline Capital）執行長岡拉克在加州舉辦的Future Proof研討會上表示，對利率走向敏感的2年期美債殖利率跌至不到3.6％，比起Fed目標利率低約1.75個百分點，「他們（Fed官員）應該會想縮小此差距」。聯邦基金利率目前處於5.25∼5.5％區間，而8月通膨率降至2.5％，即便降息2碼，Fed依然落後於情勢。

岡拉克給Fed打的分數是「不及格」，認為他們應該更早降息，「我們已經處於衰退之中，我看到很多裁員公告。」

分析師表示，如何平衡前瞻指引衝擊與市場對通膨升溫與經濟衰退的擔憂，成為Fed在規劃降息速度的最大挑戰，畢竟他們並不想看到市場劇烈波動。近幾個月來，全球股市震盪很大程度上與Fed何時降息與降息幅度的猜測有關。

歐央與英央在內的多國早已搶先降息，但密切關注Fed此次例會決議，因這可能引爆一連串連鎖反應，包括利差對於貨幣造成壓力，對黃金、債券投資與大宗商品的提振效果，及借貸成本降低有助於刺激經濟與增加需求等。

(摘錄工商時報 鄭勝得)