台積電25日股價重新振作，展現重回千金股氣勢，正面回應外資研究機構對基本面與股價揚升的信心，花旗環球、高盛、滙豐、摩根士丹利與瑞銀證券等五大外資券商，賦予台積電推測合理股價區間集中在1,350∼1,400元，目標價共識重新凝聚，就等變數告終。
美國總統川普關稅政策攪局，台積電與其他科技巨擘合資企業介入英特爾晶圓代工的傳聞，也沒最終結論，花旗環球證券台灣區研究部主管陳佳儀觀察，投資人對台積電美國擴張、
地緣政治影響、競爭版圖變化，還是有疑慮。
外資從2月24日至3月19日開啟對台積電波段大賣超，17個交易日中，只有一天微幅買超773張，合計期間累計賣超18.8萬張，換算提款金額高達1,904億元，也是台積電股價從1,100元左右的高位階，一路下挫至950元的關鍵。
惟國際資金25日回補台積電9,265張，激勵股價回升收990元，離千金關卡僅1％左右差距。
花旗環球證券持續看多台積電，並估算台積電透過海外擴張，至2030年將使先進製程產能增加2成以上，考量在美國針對先進製程建廠與擴產需時三至五年，讓各企業有時間依據需求展望調整計畫。花旗環球預估，台積電先進製程產能2030年將達每月50萬片。
陳佳儀認為，台積電2025年營收年增25％上下的財測，以及五年營收年複合成長率20％的目標，看來仍穩固。不過，考慮到海外營運成本上升壓抑毛利率，小幅下修台積電2025、2026年每股稅後純益（EPS）估值；同時基於地緣政治、總體經濟的擔憂，下調預期本益比，得出1,400元合理股價估值。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，由於台積電客戶要求全球製造彈性，台積電將需要美國客戶共同分擔美國生產成本。因美國生產規模較小、成本較高、產業生態系尚未成熟，當地生產成本高於台灣，隨產能規模擴大與生態系發展逐步完善，台積電持續致力於降低美國營運成本，評估53％以上的長期毛利率目標仍達標有望。
(摘錄工商 簡威瑟)
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