美國總統川普對等關稅出爐後反覆不定，由於實際的結果仍可能變 動，投信法人強調，可以用「債優於股」的策略以降低風險。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，短線因全球股市震盪加 大，建議債優於股，特別是高品質高信評的債券可望受惠於避險資金 流入，投資級公司債與金融債皆為可以加碼的標的。短期美股走勢偏 弱勢，現階段的觀察指標為4月份財報季的企業財報表現，由於美股 的評價面仍偏貴，加上市場投資信心疲弱，預計股市仍將以震盪整理 為主。中長期股市何時可以由空轉多的關鍵，仍是看美國經濟表現， 及聯準會何時重啟降息，這需要依據美國非農就業數據表現而定。

　　中信投信指出，聯準會恐陷入升息或降息的兩難局面，建議以抗通 膨與防守為當前的核心投資策略，其中短債具有類現金的特性，可避 免在川普與各國關稅談判中，金融市場波動大的避風港，應優先配置 ，但也要注意匯率風險；至於金融業因國內導向特性，也具相對韌性 ，屬於防禦性產業，因此金融債與金融股ETF，也是可以考量的標的 。

　　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金研究團隊認為，在最新聯 準會預測2025年GDP增長率仍為1.7％，且經濟衰退可能性仍低時，具 有較高收益水準的公司債往往能帶來比公債更佳的含息報酬，建議投 資人在市場不確定性上升時，可以著重配置長天期A級公司債券型ET F，降低信用風險的同時又享有一定的息收水準，現階段投資長天期 債券可兼顧資本利得及較佳息收雙優勢，獲得亮眼報酬。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶強調，近期股市 波動加劇，反映市場對短期企業獲利下調可能性。其他持續關注焦點 包括關稅帶來的不確定性，移民政策趨嚴、地緣政治風險、勞動市場 是否轉弱、製造業是否轉弱，美國以外的經濟體狀況等。

　　安聯投信海外投資首席許家豪預料，短期美國川普政府政策仍將影 響金融市場，整體波動預估仍較大，重點關注關稅、通膨、消費信心 。川普相關政策推出程度與時間都將影響美國經濟表現，美國貨幣政 策不確定性也隨之提高，主動操作、由上而下、嚴謹檢視基本面與波 動度管理等更顯重要。   <摘錄工商>