川普關稅雖延後，但宣布以來衝擊全球股市，日經指數走勢上沖下 洗。法人表示，新一輪美中貿易戰開打，引發市場恐慌性賣壓，拖累 日股走勢，日本經濟將受到美國關稅影響走弱，貿易不確定性可能更 有利於以內需市場為導向的公司，建議逢低分批布局日股主動基金， 靈活選股以在逆風展現韌性。
瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov分析，根據市場對 TOPIX企業的年度獲利預估，汽車、鋼體、機械產業將會受到最大的 衝擊，更難預測的是潛在美國與全球經濟放緩後，對日本出口商利潤 的產生影響，不確定性導致市場恐慌情緒升溫，資金明顯轉移至內需 型產業。
日本內需或防禦產業如陸路運輸、國內零售，製藥等產業相對具有 韌性；貿易不確定性可能使市場情緒更傾向於以內需為導向的公司， 雖然這些公司在過去一年表現相對落後，但未來有望在市場轉變期間 受惠。
野村資產管理常務董事總經理暨投資長村尾祐一指出，日企將於4 月下旬開始公布全年財報，短線上關稅相關的消息將進一步加劇市場 波動，目前關稅衝擊尚未完全反映於日本企業的獲利預測，使得評價 面低估幅度難以具體量化，預期接下來日股將呈現觀望氣氛，市場動 能可能較為疲弱。
預計至今年中，當關稅與經濟不確定性逐漸清晰後，股價將回歸企 業基本面，在貿易政策充滿變數下，持續衡量各行業及各企業關稅曝 險，將關稅可能帶來的波動風險降至最低，並篩選出最有能力妥善管 理關稅風險的股票。
根據安聯環球投資研究，外匯市場方面，隨美元走勢受壓，相對看 好日圓，在貿易衝突未解的情況下，美元可能進一步走弱，雖然美元 市場極端事件中通常表現良好，但日圓的避險表現往往更強。
若日本通膨持續上漲，日本央行可能在今年夏季升息，加上10年期 公債利率在國內上漲，日本資金將逐漸回流國內，推升日圓匯價；若 日圓升值過快，尤其在美國對產品採取高關稅情況下，可能對日本出 口企業構成壓力，進而影響日圓匯價。
<摘錄工商>
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