美國關稅政策牽動近期全球股市，投信法人評估，這次關稅政策影 響不僅是情緒面的修正，預料也將因此改變部分企業中長期獲利結構 ，後續建議留意美國國內外態度、Fed態度、VIX指標與美元、美債1 0年期殖利率四大指標動向。

　　富邦投信投資策略師徐翊達指出，對等關稅10％仍繼續徵收，這是 川普的主要關稅目標，其他都是談判威脅。由於關稅課徵營收本身， 因此在進口商與出口商對分關稅的情況下，至少會讓美國出口商會減 少5％的利潤率，以3成對美出口來說，就是淨利率減少1.5％，接下 來的財報周恐將出現大面積的財測下修潮，建議投資人仍要控制好持 股水位，靜待財報表現。

　　未來觀察焦點將與美通過談判稅率，各國是否仍有調降可能，以及 產業關稅將陸續上路、下半年有望啟動減稅，半導體、銅與藥品雖未 包含在這次關稅當中，將是未來後續調整關稅的針對目標。可掌握良 機調整投資組合，強化抗波動能力，而非僅從短線應對思考，透過資 產類型的多元配置，掌握政策震盪下的新機會。定期定額持續投資累 積單位數，等待市場回升迎接潛在獲利機會，跌深反彈調節股債配比 ，股票部位仍以市值型為核心，債券以公債及投等債為主。

　　鉅亨買基金投資研究部主管羅瑤庭分析，這波強勢反彈的關鍵，在 於市場認為短期內貿易壓力將暫時趨緩。不過，這波樂觀情緒是建立 在政策會持續寬鬆的假設之上，未來走勢仍待觀察，特別是三個月關 稅寬限期結束後，是否會再次引發通膨失控的疑慮。

　　接下來的觀察重點應放在經濟數據的變化上。如果目前相對穩健的 硬數據開始出現轉弱，並逐漸與市場信心疲弱的軟數據靠攏，就要提 高對美國經濟可能陷入衰退的警覺；相反地，若硬數據持續維持強勁 ，則經濟衰退的風險將明顯下降。

　　富邦投信強調，還應留意美元與美國10年期債利率走向，如果開始 出現美元指數彈升，美債10年期殖利率往下，則顯然市場系統性風險 大幅上升。   <摘錄工商>