近期美元回升，對金融市場產生顛覆性的改變，外銀表示，市場對 美國利率長期偏高和貿易緊張局勢的擔憂，拖累部分新興市場和前緣 經濟體的股市，使其在第四季面臨困境，但大陸、台灣和印度仍是今 年表現最強勁的新興市場，對大部分新興市場而言，未來走向很大程 度將取決於美元走勢、中國大陸放寬政策的力道，以及貿易政策的進 展。
滙銀行指出，今年新興和前緣經濟體股市大致表現良 好，但第四季稍微面臨挑戰，某種程度上是因美元回升所造成的，美 元從10月初持續上漲，對於早已面臨國內環境挑戰的巴西等拉丁美洲 國家情況更複雜，而政策的不確定性也拖累亞洲部分新興市場，像是 中國內地股市第四季轉趨向下。
MSCI台灣指數今年截至12月23日的表現已逾32％，滙豐銀行認為，強勁的結構增長有利於亞洲和前緣股市在今年表現良好。 明年對投資人來說，AI仍在推動收益成長和經濟生產力，且預期各國 央行仍會持續降息，但通膨有持續跡象，若通膨迫使聯準會放慢寬鬆 政策，將對市場表現構成挑戰。
渣打銀行分析，若美國徵收進口關稅或地緣政治緊張局勢加劇，可 能削弱投資人的情緒，但亞洲股市仍是核心部位，預期該地區2025年 每股盈餘成長仍將保持在12.5％的高位，台股亦是核心部位，而南韓 容易受到美國進口關稅和不斷升級的政治緊張局勢影響，增加全球貿 易的不確定性，因此看淡南韓股票。大陸則可能嘗試增加對非美國市 場的出口，以及加大刺激措施來提振內需，以抵銷美國進口限制的影 響，因此將其股票視為核心部位。
星展集團投資總監辦公室（CIO）強調，雖然美國總統選舉在各地 區和貿易組織之間引發波動，但長期動態將隨著時間逐漸恢復正常， 未來亞洲和大陸將迎來更有利的政策確定性。目前市場普遍預期美國 將對出口至美國的商品實施更多關稅或管制，但供應鏈持續多元化， 新關稅措施對企業信心的影響可能不如過去嚴重，預期隨著全球利率 呈現下滑、企業獲利能力趨穩，評價面的深度折價等因素，將支持股 市長期向上的趨勢。
<摘錄工商>
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